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六大机构看后市:A股盈利中期震荡向上 5月关注一带一路
    

 安信证券:调整中可加仓金融股 5月关注一带一路

  本周金融风格逆势回升,其他风格均出现明显下跌。由于钢铁,建筑材料等行业下跌明显,周期风格大幅回落。同时,本周低估值叠加业绩超预期,非银金融受到资金青睐,带领金融风格逆势回升。此外,本周受到估值困扰消费风格下滑,家用电器,食品饮料等震荡回调,后续消费板块争议较大,一致动能持续衰减;在电子、传媒行业拉动下,成长板块跌幅并不明显,我们认为成长股短期的反弹并不意味风格的切换。调整中,可适当加仓金融和部分周期股(煤炭、有色等)。

  任泽平:监管大年市场小年 供给出清买就买龙头

  2016年底以来,随着经济暂时企稳,金融去杠杆不断升级,节奏似曾相识,经济周期和金融周期长期处于“放乱收死”的循环之中,上一轮周期是2009-2013年,表明中国市场经济的基础架构仍需完善。虽然微观竞争性领域凭借过去30多年建立的市场经济体系,实现了产能出清,但未来供给侧改革仍任重道远。减税、混改、鼓励竞争创新等是供给侧改革的核心,是完善市场经济效率的基本途径,但这在当下仍有诸多争议,说明改革开放的前提是思想解放。

  海通策略:A股盈利中期震荡向上 挖掘净利稳定增长行业

  A股盈利中期震荡向上。(1)宏观视角,经济平时企业盈利可以上。第一,宏观背景分析,中周期底部,短周期向好。第二,借鉴海外经验,经济平稳时企业盈利可以更好。(2)微观视角,毛利率和ROE回升源于转型,费用下降源于改革。从前文的分析可以看出,无论是净利润同比还是ROE,均筑底回升,“U”型的右侧已经出现。从毛利率的角度看,在需求没有回升,收入增速还不高的情况下,毛利率已经回升到05-07年19%-20%的水平,05-07年是因为需求旺盛,而本次则是转型起到了重要的作用。挖掘有亮点的行业。

  中信策略:5月A股或迎来超跌反弹 可参与一带一路板块

  4月份A股在主题事件和监管趋严两方面因素的影响下出现了比较大的波动。5月月报从市场本身的交易特征展开,论述相关机会。5月上中旬A股有可能迎来一波超跌反弹行情,但这是在中期弱市背景下的反弹,我们建议“看短做长”。“看短”:次新主题+超跌周期带动小反弹。做长”:借势调仓,备战下半年。

  国金策略:适度降低预期回报率 大金融板块配置价值提升 驱动2017年市场春季躁动的因子主要归结于“①经济高景气度、②中央两会、③季节性高信贷投放、④监管政策相对友好”等,市场曾一度由最低点的3044点上行至3295点附近。站在当前时点,我们认为前期市场偏暖的因子有所弱化,如:国内经济景气度高位小幅回落,政策由“微幅刺激经济”转向“加强监管”,银行间回购利率中枢上移等。由此,我们对5月份A股市场策略整体建议是适度降低预期回报率,熬过这一段“气流期”。行业配置上,适度提高“大金融”等板块配置。

  兴证策略:监管压力仍在半途 保险是下一个关注点

  兴证策略认为,金融监管对市场的影响仍未结束,对市场情绪将有持续性的负面压制,下一个关注点在保险监管发力,在保监会监管压力下,今年险资余额增速将放缓。同时,万能险是投资股票比例较高的险种,其增速放缓甚至规模缩减将导致保险资金用于投资股票的比例下降。因而,股市受这两方面影响,或将面临资金流出压力。在金融监管的影响未完全释放前,仍然建议多看少动。虽然这几天市场一度出现跌深反弹,但第一缺乏力度,反弹幅度有限;其次缺乏主线;因此参与性价比不高。建议一方面增强防御性配置;或立足中长期,从基本面出发,布局业绩良好、估值合理但由于被近期的市场错杀的品种或板块。



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